美国联邦储备委员会11月30日宣布,再度与加拿大、英国、日本、瑞士和欧洲央行联合行动,向市场提供流动性,以支持全球金融体系。在欧债危机愈演愈烈的当下,美联储此举旨在降低全球美元融资成本,稳定金融市场。但分析人士指出,此举仅能在短期提振市场信心,为解决欧债危机争取时间,无法根除欧债危机恶化蔓延风险。
　　六大央行救市措施
　　美联储宣布,从12月5日起,与五大央行之间现有的临时美元流动性互换利息下调50个基点。高盛资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔盛赞这一举措:“全球央行告诉我们,它们从2008年学到了很多东西。”
　　的确,临时性美元流动性互换协议诞生于次贷危机,2008年9月美联储首次宣布联手主要央行提供美元流动性互换协议,以解决当时很多外国银行美元短缺问题。该协议到2010年2月终止。2010年5月随着欧债危机恶化,美联储重启该协议。今年6月,美联储又将这项政策延长至2012年8月1日。
　　按照协议,别国央行在面临美元短缺问题时,可以用本币向美联储兑换美元,并约定在未来以同样汇率换回,利息为美元隔夜指数掉期(OIS)外加100个基点。美联储11月30日决定将利息下调50个基点,七天期的美元互换利息从此前的1.08%降至0.58%,意味着美元融资成本大大降低,尤其有助于缓解欧洲市场的美元紧张局面。
　　由于欧洲银行在希腊债务问题上有着巨大风险敞口,今年来美国货币市场基金纷纷停止向欧洲银行业提供美元贷款。根据摩根大通的研究报告,过去一年中,美国货币市场基金等机构对欧洲银行业关闭了逾7000亿美元的贷款渠道。欧洲银行业的美元融资渠道正在枯竭。
　　日本央行行长白川方明11月30日表示:“此举旨在应对全球金融市场加剧的紧张局势。联合行动将给市场带来安全感。”
欧债进入危险阶段
　　全球央行此次联合救市充分说明欧债危机已经进入一个严重影响全球经济和金融市场的危险阶段。据英国《卫报》获得的一份欧盟委员会秘密报告,意大利的流动性危机可能恶化为偿债危机,并可能危及法德等欧元区核心国家。欧盟委员会负责经济与货币事务的委员奥利·雷恩11月30日警告说,欧盟正进入一个关键时期,如果放任市场形势恶化,长此以往,局面将无法挽回。
　　各大央行正日益担心欧债危机可能通过银行系统蔓延到全球,并在更大的范围内影响到跨国借贷。据美国《华尔街日报》报道,贸易融资是一个特别容易受到影响的领域,因为贸易融资主要以美元计价,以往法国银行业在贸易融资领域占有25%的市场份额,但由于流动性吃紧以及新资本规定的影响,法国银行业正在快速缩减这一业务规模,这给全球贸易造成了冲击。
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央行为解决欧债危机“买时间”
　　以下是这次六大央行联手“救”欧洲行动所涉及问题的解答。
　　问:为何现在出手?
　　答:欧洲先前采取的财政援助希腊、葡萄牙和爱尔兰等措施没能增强市场信心,投资者无法确信欧洲领导人能够或者愿意化解欧债危机。表象之一是,近来多个欧洲国家发行国债不顺,或不得不提高利率,或遇冷。
　　问:这对欧洲有何影响?
　　答:欧洲央行随后可以降低区域内银行获得美元贷款所需担保,刺激银行向央行申请更多贷款。大部分银行贷款现阶段以美元结算。全球不少投资者对欧洲银行信心不足,不愿向后者提供美元,欧洲央行贷款几乎成为欧洲银行美元融资唯一途径。
　　问:这是否意味着美联储“救援”欧洲银行?
　　答:不是。基本流程可简化为:美联储向欧洲央行供应美元,同时获得等值欧元。欧洲央行再向银行发放美元贷款。如果银行无法还贷,损失由欧洲央行“埋单”。
　　问:如何判断央行联手行动是否奏效?
　　答:最直接判断为欧洲银行是否如各家央行所料,向欧洲央行申请美元贷款。
　　问:这一举措能否有助拯救希腊等国于国家破产边缘?
　　答:帮助不大。这次央行联手有助提升市场信心,同时暂时压低希腊等国债务利率,但无助减轻这些国家的债务负担。
　　问:欧洲缘何陷入债务危机?
　　答:不少分析师认为,欧债危机根源在于欧元区制度缺陷。统一使用欧元后,银行敢于一视同仁、以低息向欧元区成员国放贷,不用顾忌各成员国之间经济形势差异和单个成员国国内通货膨胀率。一旦单个国家出现大问题,整个欧洲受影响。
　　问:为何欧债危机解决方案如此难产?
　　答:欧洲央行和不少欧洲国家不愿大规模购买希腊等危机国家的国债,担心这样做意味着欧洲央行为单一国家的经济问题埋单。欧洲央行要求危机国家政府先采取措施,控制国内通货膨胀。
　　问:欧洲领导人能否化解欧债危机?
　　答:拭目以待。
◎影响
　　全球股市涨声一片
　　受全球央行集体行动提振,美欧股市11月30日大幅上涨。其中,欧洲方面,英国伦敦《金融时报》100种股票平均价格指数上涨3.16%,法国巴黎股市CAC40指数上涨4.22%,德国法兰克福股市DAX指数上涨4.98%。
　　美国股市三大股指也全线大涨,道琼斯指数收报12045.68点,涨幅为4.24%,创近三年来最高单日涨幅。纽约原油期货价格也大幅上涨,并突破每桶100美元关口。而作为避险资产的美国10年期国债价格因此回落,收益率升至2.07%,为两周来新高。
　　12月1日亚洲市场开盘后也普遍大涨,日本股市开盘涨幅近2%,韩国股市早盘涨幅接近4%,而澳大利亚股市午盘收盘涨幅也超过2%。
　　纽交所阳升证券交易大厅主管本·威利斯告诉记者,11月30日大涨只能理解为市场短期买入行为。标普研究团队认为,虽然当天美欧股市上金融股涨幅很大,但从投资策略上看仍属应当回避的高风险板块。
◎分析
央行救市作用有限
　　摩根士丹利欧洲外汇策略主管伊恩·斯坦纳德说:“我认为这些协调措施不会扭转债务危机的大图景。”苏格兰皇家银行证券公司经济学家米歇尔·吉拉德也认为:“这对市场有支撑作用,但不足以改变局面。对市场的刺激作用也仅仅是心理上的。”
　　主要央行的举措的确可以降低美元融资成本,缓解欧洲银行业的美元短缺问题,但美元短缺却显然并不是欧洲目前最主要的风险源。
　　白川方明也表示:“欧洲债务问题不可能仅通过提供流动性就得到解决。(央行干预)旨在为欧洲国家的财政和经济改革争取时间。”
　　的确,除了欧洲自身,没有其他人可以解决欧债危机。在刚结束的欧盟财长会上,欧盟决定扩大欧洲金融稳定工具规模,但扩容后的规模却很可能低于此前定下的1万亿欧元目标。同时,据英国《卫报》获得的一份欧盟委员会秘密报告,意大利的流动性危机有可能恶化为偿债危机,并可能危及法德等欧元区核心国家。
　　　　　　　本报综合新华社报道