◎上证综指和深证成指昨暴涨逾4%,为三年来最大单日涨幅　◎分析指系A股“价值回归”表现,政策红利预期是重要因素
　　受中央经济工作会议举行在即、市场各方对新股发行改革预期增强等因素鼓舞,沪深股市14日放量暴涨。上证综指收复2100点整数位,与深证成指同步出现4%以上的涨幅,刷新了三年来的单日涨幅纪录。沪深300指数涨幅更高达5%以上。长期低迷的A股终于开始“价值回归”。
　　牛市表现
沪深两市量价齐升
　　14日,上证综指以接近全天最低点的2062.69点小幅高开,此后走出单边上扬行情,尾盘以接近全天最高点的2150.63点报收,较前一交易日大涨89.15点,涨幅达到4.32%。
　　深证成指大涨359.55点至8530.90点,涨幅达到4.40%。
　　股指强势走高的同时,沪深两市个股普涨,仅有4只告跌。不计算ST个股和未股改股,两市约50只个股涨停。
　　权重指标股板块全线大幅走高,是当日股指暴涨的直接原因。总市值排名前30位的个股中,除贵州茅台、洋河股份和五粮液外,涨幅都超过了2%。兴业银行盘中触及涨停,收盘涨幅仍高达9.12%,极大地促进了市场的做多热情。
　　当日沪深两市呈现量价齐升态势,两市分别成交1177亿元和905亿元,总量接近2100亿元,较前一交易日猛增一倍以上。
　　行业板块全线上涨,且涨幅都超过了1%。券商股表现抢眼,带动券商保险板块录得逾7%的巨大涨幅,煤炭、零售连锁、银行等多个板块整体涨幅超过4%。
　　沪深300指数大涨113.23点至2355.80点,涨幅高达5.05%。10条行业系列指数涨幅全部超过2%。其中,300金融涨幅高达6.69%。
　　沪深B指随大盘双双反弹,但幅度明显较小。上证B指收报228.40点,涨5.26点,涨幅为2.36%；深证B指收报642.71点,涨18.04点,涨幅为2.89%。
专家解读
震荡反弹是“价值回归”
　　这波看似“突如其来”的行情,在湘财证券首席经济学家李康眼中却在“情理之中”。
　　长期低迷使得A股估值出现了严重的向下偏离。这在净利润占上市公司利润总额半数的银行板块表现得尤为突出。目前部分银行股的股息率已高于同期银行存款,但其估值甚至低于海外一些行将破产的银行,这一状况极不正常。“从这个角度而言,A股的这一波震荡反弹实际上是‘价值回归’的过程。”李康说,“尽管今年以来宏观经济增速趋缓,但7%以上的增速仍领先于全球。研究机构和投资者对于经济前景较为悲观的预期,导致了资本市场与实体经济不匹配,甚至长时间‘脱节’。”
　　14日当天公布的汇丰12月中国制造业PMI初值为50.9,创14个月新高。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示,PMI预览值进一步上升,表明在内需好转的推动下经济复苏势头正在增强。然而,新出口订单的下滑和11月份出口增速的意外回落,意味着外需仍将维持弱势。
　　实际上,不仅经济企稳回升的预期在不断增强,投资者对于市场的信心也开始逐渐回暖。一家门户网站对股民做的调查显示,目前认为A股大底已经确认的占到受访者的81%。
　　另外,前期持续低迷的股票市场也吸引了包括机构在内的投资者抄底。中国证券登记结算公司最新发布的数据显示,各路机构投资者11月加大了抄底A股的力度,新开A股账户数显著上升,QFII(合格境外机构投资者)、证券公司集合理财、基金公司专户理财、企业年金等新开A股账户数量均创几个月来的新高。
政策推动
强化“改革红利”预期
　　分析人士指出,股指短期大幅反弹除了此前市场持续下跌、技术上有反弹需求外,更重要的因素是对政策红利的预期。
　　即将召开的中央经济工作会议,将为明年经济工作定调。各界专家在展望会议内容时纷纷表示,明年宏观经济政策有望继续“稳中求进”。
　　媒体报道称,管理层将鼓励排队待审的拟上市企业向新三板和债券市场分流,并对其进行专项检查以“挤出水分”。这就使得市场各方对于新一轮新股发行体制改革的预期增强。在这些多重利好因素的带动下,沪深股市放量上攻。
　　国投瑞银基金认为,鉴于中央经济工作会议基调可能会延续“宽财政、稳货币”的政策,股票市场估值中枢大幅下行可能已经结束,前期市场过度悲观造成的低估值可能带来较好的买入机会。
　　类似的观点得到了广泛认同,触发了市场中的做多热情。除此之外,证监会今年以来的一系列治市之举的效用也将逐步发挥。
　　李康认为,在宏观环境缺乏配合的背景下,证券市场“单兵独进”式的改革难以显现应有效应。
　　“十八大强化了市场参与各方对‘改革红利’的预期,也引发了对于证券市场‘二次变革’的呼声。随着新一轮发行体制改革启动在即,困扰市场多年的供需失衡有望解决。反映在市场中,这种良好的预期将表现为股指向正常位置的震荡回升。”李康说。
　　　　　　　　　本报综合新华社等报道