◎证监会IPO新政明确,网上申购资格须符合多个杠杠　◎专家称益于制约“打新”专业户,询价报价更趋市场化
　　近日,中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,沪深交易所修订的新股发行(IPO)实施办法也出台,新股发行改革的系列配套实施细则相继公布,新股重新启动发行已经迫在眉睫。业内人士分析称,新政下“打新”难度将加大,二级市场将获利,中小散户投资中签率将提高。
“打新”须持股票　二级市场将获利
　　IPO新政发布后,市场普遍预期到2014年1月,约有50家企业能完成程序并陆续上市。由于经历了严格的财务专项检查和近1年的等待期,待发企业的经营状况也经历了时间考验,因此投资者对本轮IPO的财务质量普遍预期较好。
　　本次新政改进网上配售方式,证券交易所、证券登记结算公司应制定网上配售的实施细则,规范网上配售行为,同时要求每位投资者网上申购数量的上限,该上限最高不得超过本次网上初始发行股数的千分之一。
　　“让一级市场适当给二级市场让利,这是新政最根本的意思,以前的一级发行市场稳挣不赔,二级投资市场输多挣少,新政后这一情况将有所改善。另外,新政对高发行价、高市盈率和高募集资金‘三高’现象也将有抑制,强化了责任,也就是说,只要参与就要有责任和义务维护这个市场。”西部证券潍坊营业部的资深投资顾问谭飞分析道。
　　记者了解到,新政整体向普通投资者倾斜。根据其中规定,参与网上配售的投资者应持有非限售A股,网上配售应综合考虑投资者持有非限售股份的市值及申购资金量。
　　谭飞表示,新政确实让申购大户“打新”难度加大了,尤其是对以前那些“打新”专业户不利。因为之前手中无股与申购无关,所以几乎不承担股市风险,但是现在要求这些资金必须持有股票才能“打新”,令“打新”成本大幅上升,“打新”专业户可能会有所收敛。正是有了这样的风险,专业“打新”户可能不会再买股值太高的股票,电力、银行等机构发行的收益小、风险低的蓝筹股可能会受益。
　　　　12月13日,沪深交易所发布《首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》以及《首次公开发行股票网下发行实施细则》,上交所还发布了《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》,深交所同时发布了《首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度等事项的通知》。新政明确将市值配售嵌入A股市场的新股发行体制,其中,网上申购办法确定市值配售“门槛”为1万元,投资者申购数量不得超过持有市值对应的可申购额度。
　　按照沪深交易所的规则,持有市值1万元以上(含1万元)的投资者才能参与新股申购。上交所为每1万元市值可申购一个申购单位,不足1万元的部分不计入申购额度；每一个申购单位为1000股,申购数量应当为1000股或其整数倍。深交所则规定,有资格申购者每5000元市值配给一个申购单位,不足5000元的部分不计入申购额度；每一申购单位为500股,申购数量应当为500股或其整数倍。也就是说,和以往不同,空仓将不再能申购新股了,必须持有1万元以上的股票,才可以参与申购新股。
　　谭飞表示,这对中小散户比较有利,上限申购不能超过千分之一,也就是说发售1000万的股,最高只能申购1万股,这样对一些大资金来说就受到了限制,即使有钱有实力买也无法充分利用。但是对于中小散户而言,他们本来钱就不多,只要达到资格,有部分钱就可以打新股,中签率就相对高一些。另外,如深市,以前股民可以从不同的证券公司开账户,一个人通过好几个账户分开打新股来提高中签率,如今一个身份证号只能申购一次,目的就是限制那些想通过各种方式获取更多配号资源的投资者。
　　　　值得注意的是,《意见》中要求,强化发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务。发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高级管理人员应在公开募集及上市文件中公开承诺:所持股票在锁定期满后两年内减持的,其减持价格不低于发行价等内容。
　　谭飞表示,以前存在股票发行公司与承销商勾结的现象,暗中把价格抬高,一上市就造成二级市场的股民全部被套。但是新政规避了这个弊端,不仅发行人及其控股股东不能造假,连保荐机构、会计师事务所、承销商等都要负责,这样就约束这些机构不能造假。
　　一位业内人士表示,本次新股发行的规定意在促进市场化的价格形成机制。新规强调询价对象真实报价,询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性,主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买,过往“承销商引导询价报价”的情况可能发生改变,未来的询价报价将更趋向竞争性的市场价格。
　　国泰君安证券潍坊营业部投资顾问董旭表示:“‘稳赚不赔’是不可能了。新股发行价格和新股破发风险可能会降低,但破发风险依然存在,破发延期减持并不意味着不会破发,申购新股稳赚本来就不是市场正常现象。”
◎专家分析
闲置资金可以参与　但要理性分析选择
　　谭飞分析称,市场的公平是发展的根本,这几年的股市发展有些边缘化,新政让各种参与者都遵守游戏规则。股市本身是资源配置的一个融资,现在只有投资没融资,吸引新鲜血液就要发行新股,这次更鼓励中小投资者参与,机制更加公平了。他还表示,相对而言,新股的收益较以前要好,有闲置资金的投资者可以参与进来,但是不能太盲目,要先了解上市公司的收益、前景等基本情况,综合考虑,找出一只较好的股票。
　　“新股发行并不可怕,不少投资者有一些成见,认为新股一发行,就意味着圈钱的开始。好在现在很多股民的观念已经改变,大家从排斥新股变为接受,既然靴子已经落地,何不主动选择机会?我觉得,投资者不必太悲观,这是一个机会,股市在慢慢成熟,已经比以前好了很多,可能会给普散户带来一些好机会。”谭飞说。
　　谭飞说,之前打新股年收益能达到20%-30%,在近几年市场不好的情况下,新股发行的时候一上市就破发,一年下来有赚有赔,但年收益能达到5%-10%。但这次新政后很难说有什么样的收益,因为对权责利做了比较好的协调,让很多资金在享受收益的时候也承担了部分风险。不过他预测,运气好的话,新政后打新股的年收益能在10%-30%左右。
　　　　　　　本报记者　陈静静