“按余额宝现在这个收益率,存一万元钱进去,一个月的收益也就40元钱左右,所以不要抱赚大钱的想法来玩余额宝。”随着余额宝等网络理财产品年化收益率集体跌破6%,不少投资者开始重新审视余额宝的作用。专家表示“阿里抽成+天弘基金抽成+用户收益=资金总收益”构成了余额宝的营利链条,在市场资金面相对宽松的环境下,近来余额宝收益“坐滑梯”,而各大银行则纷纷推出高收益的理财产品,来反击余额宝等网络理财产品。
余额宝
收益率持续下跌
　　从2月13日开始,余额宝七日年化收益率就开始一路下跌,从6.334%的高位一路下跌到3月11日的5.716%。对于不少正在投资余额宝的用户来说,余额宝收益持续下跌确实出乎意料。
　　通过查看3月10日各个网络理财产品的收益率变化,记者了解到,众多网络理财产品前不久还不停冲击7%的高位,当日却几乎全部落到6%以下。截至3月10日,余额宝的七日年化收益率为5.716%,E钱包、百赚、理财通、零钱宝、现金宝的七日年化收益率分别为5.449%、5.641%、5.876%、5.796%、5.6%。
　　11日下午,记者就近期余额宝收益率持续下滑的问题联系了天弘基金客服。工作人员表示,春节前余额宝收益高是因为资金紧张所致,节后资金紧张情况有所缓解,所以余额宝的收益渐渐回归正常水平。“通常情况下,货币基金的收益率在4%左右都是正常水平。虽然余额宝是通过互联网发售,但实际上对接的是天弘增利宝,是一种货币基金,所以具体的运营和其他货币基金区别不大。”工作人员告诉记者,货币基金的收益都是波动的,投资者应理性看待收益率下滑。
银行
纷纷推理财产品
　　余额宝因为门槛低、投资灵活、收益高等优点,上线后短时间内便吸引众多投资者的关注。随之推出的各种“宝”通过高利率疯狂吸金,大量原本属于银行的存款源源不断流向各种“宝”,银行存款业务被无情蚕食。
　　现在,在各种“宝”的收益率陆续下滑的同时,银行理财产品却“全线飘红”,不少银行纷纷推出高收益的理财产品,来反击余额宝等网络理财产品。近日,汇丰银行推出的一款名叫“汇享天下”的理财产品预期收益率竟到了10.2%,让投资者们眼前一亮。
　　据了解,潍坊开售的理财产品中年化收益率在6%以上的多达十几种,像浦发银行的“尊享盈计划”的年化收益率为6.1%,招商银行的“鼎鼎成金”年化收益率为6.3%。而且与之前推出的理财产品不同的是,这些理财产品大多数起步金额只需5万元或10万元,一改往日动辄百万元的情形。这些理财产品,绝大多数的期限在200天以内,只有极少数产品的期限在1年以上。
　　银行业内人士时女士表示,从去年11月开始,很多银行的多款理财产品年化收益率就已经超过6%,而且不少理财产品随着起点增加,收益率也跟着提升,是很正常的事情。“不过近期银行理财产品的门槛降低,在一定程度上是与余额宝竞争,抢占市场。”时女士说。
◎分析
天弘基金用散户的钱“赚钱”,再反馈利润
　　接连20多天,余额宝收益直线下降。不少选择余额宝理财的市民纷纷质疑,为何余额宝收益每况愈下。山东财经大学金融系教授丁述军表示,要想深究余额宝收益变动的原因,应该先从余额宝的营利链条来着手。
　　从余额宝的运营环节来看,首先,市民将闲散资金转到余额宝账户,其本质是用于购买天弘基金的产品,基金管理者将汇聚的闲散资金进行整合,然后投放到相应的货币市场。“实际就是天弘基金将散户的资金从银行吸引过来,然后投放到银行,而基金管理者即天弘基金和余额宝开发者阿里巴巴都会从中抽成,然后将大部分的利润回馈给用户。”丁述军说,“这种模式的实质就是信托模式,消费者将自己手中的闲散资金委托给基金管理者,在管理者的运作下为委托人赚取收益。”
　　丁述军表示,简单来说,阿里抽成+天弘基金抽成+市民收益=资金总收益。“基金管理者为用户提供了服务,然后收取相应的费用,这毋庸置疑,而且这块费用是相对固定的。”丁述军告诉记者,这就意味着余额宝用户的收益与最终的资产总收益有关。
　　以余额宝为代表的互联网金融的特点就是灵活性强,资金的流动非常频繁。天弘基金作为基金管理者,会将大部分的资金转投于银行的协议存款。丁述军表示,从天弘基金的投资机构来看,目前90%的资金投资于协议存款。“这种行为相当于购买银行的资产,对于投资者即天弘基金而言可以有与银行协商价格的资本,而协议存款的特点是收益率相对较高,但是波动性非常大。”
　　丁述军表示,货币基金的收益率与短期资金面的宽松与波动有关。自2013年6月各种互联网金融兴起以来,社会上整个资金面相对紧张,货币基金的价格相对较高。银行方面尤其是规模较小的股份制银行对资金的需求较大,基金公司持有与银行方面讨价还价的资本。“目前货币市场资金收益率在下降,协议存款作为货币市场中的一部分自是不能幸免。”丁述军说,近来余额宝的收益连续下滑,其主要原因是市场资金面相比以前宽松所致。

◎风险
余额宝属于货币基金,不等同于银行存款
　　虽然近期余额宝的收益有所下滑,不过不少余额宝用户表示不会退出。“不管怎么说,余额宝灵活性强,而且没有什么门槛。虽然现在一些理财产品收益并不低,但是一般起点得5万元,还要有投资期限。”家住奎文区松鹤园小区的林先生表示,不管余额宝收益如何,自己铁了心跟随余额宝。
　　不过,仍有不少市民质疑:作为互联网金融理财中的老大,余额宝到底有没有风险?熟悉货币基金的人想必清楚,与其他基金相比,货币基金的风险的确要低一些,但这并不代表货币基金没有风险。就连余额宝网站界面与手机客户端上都确切标明“货币基金不等同于银行存款,市场有风险,投资需谨慎”,也就意味着投资余额宝依然存在亏损的可能。
　　据了解,余额宝是将基金公司的基金直销系统内置到支付宝网站的一款产品,对接的货币基金是天弘增利宝,沿袭基金的特点,有高收益,也有亏损的风险。“刚开始接触余额宝的时候,总以为是支付宝的衍生品,而且我使用支付宝已经十多年了,从来没出现过问题,用着挺放心的。直到前段时间登录余额宝客户端的时候,在迎接画面里发现‘货币基金不等同于银行存款,市场有风险,投资需谨慎’的提示,我才意识到原来余额宝是货币基金,咨询客服人员才了解到,不是保本收益的,也存在风险。”家住奎文区早春园小区的李先生告诉记者,使用余额宝很长时间才发现自己竟然是在购买基金。
　　丁述军表示,余额宝的风险主要来自两个方面。“作为互联网金融中的一员,余额宝不可避免的就是技术性风险,市民在投资余额宝等互联网理财产品时一定要注意网络安全。再者,只要是投资都会有风险,根据投向的不同,风险大小各异。”丁述军说,作为货币基金性质的余额宝也存在风险,市民在选择时要根据自己的实际情况来判断。
◎预测
　　余额宝收益率
不会低于5%
　　有数据显示,2月份以来,上海银行间同业拆放利率隔夜品种连续下跌,2月20日一举跌破2%,创下近十个月以来的历史最低。货币基金目前赖以生存的最主要的投资对象——短期协议存款的利率,从春节前的7%大幅下降到4%左右。
　　丁述军表示,从目前情况看,余额宝的收益还会持续一段时间的下跌。不过,互联网金融理财成本相对较低,从目前的情况来判断,余额宝的收益率不会低于5%。
　　“现在银行发行的很多理财产品收益率并不低于余额宝的,但是余额宝最大的特点是流动性强,虽然最近收益率有所跳水,依旧会有不少忠实用户。”丁述军表示,在利率市场化的大背景下,金融市场的竞争更加激烈,而以余额宝为代表的互联网金融将会靠流动性来取胜。

◎延伸
　　传统银行业务
被余额宝搅乱
　　异军突起的互联网金融以强大的灵活性和丰厚的收益率浩浩荡荡席卷了原本属于银行的活期存款,这对于传统银行业而言有什么影响?
　　西部证券潍坊营业部投资顾问谭飞告诉记者,由于社会上的散户将钱存进了余额宝,对于国有银行而言,面临活期储蓄存款流失的风险；对于股份制银行而言,原本推出的理财产品收益率只有0.35%,也会有人购买,现在则需要达到6%以上,而互联网金融就是最大的“搅局者”。当然,其中的最大收益者还是互联网金融用户。
　　“利率上浮置顶,推出各种‘宝’……”谭飞表示,在互联网金融的冲击下,银行方面正在适时做出反击。目前,最直观的反击方式就是大发高收益理财产品。
　　由于余额宝收益率开始回落,不少银行人士认为,今年3月份余额宝收益将继续往“5时代”调整,银行理财产品仍然会成为市民理财的重要阵地。
　本报记者　魏慧敏　李廷辉