在6日短短一个交易日的反弹之后,A股再度出现熔断。7日上午一开盘,股指纷纷大幅低开,一副“破罐子破摔”的架势。9时42分,股指跌幅越来越大,沪深300指数相继触发两级熔断阈值,A股开盘后不足半个小时就提前结束了全天交易,创历史最快收盘纪录。7日晚,证监会发布紧急通知,决定自8日起暂停实施指数熔断机制。
　盘面　“两熔断”再现,全天交易不足15分钟
　　当天沪深股市双双大幅低开。作为熔断机制基准指数的沪深300指数低开近1.66%,报3481.15点,这一点位也最终成为全天最高点。
　　开盘后各大股指下跌。9时
42分许沪深300指数触发5%的一级熔断阈值,两市交易暂停。15分钟后,恢复交易的沪深两市继续下跌,仅仅两分钟后触发7%的二级阈值,股票期现货市场全天交易暂停。此时距离开盘尚不足半个小时。
　　二次熔断后,上证综指和深证成指分别收报3115.89点和10745.47点,跌幅分别达7.32%和8.35%。创业板指数跌幅高达8.66%。沪深300指数跌幅为7.21%。
　　股指重挫拖累个股普跌,仅30余只交易品种上涨。不计算ST个股和未股改股,两市近2000只个股跌停。
　　行业板块全线大跌。除综合类板块跌逾9%外,前一交易日领涨的钢铁、煤炭两大权重板块,当日双双录得约8%的跌幅,券商保险、房地产、汽车、电力等板块跌幅也均高达逾8%。IT、日用品、银行板块表现相对抗跌,但跌幅也超过了2%。
　　短短近半个小时的交易中,沪深两市分别成交800亿元和1080亿元。
　　这是进入2016年以来短短4个交易日内,A股第二次因触发熔断而暂停全天交易。截至7日,沪深股指新年以来的累计跌幅分别高达11.96%和15.16%。创业板指数同期跌幅则接近17%。
发布　大股东减持,仨月内不得超总股份1%
　　在两档熔断触发后,7日上午,中国证监会发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》,该《减持规定》将于2016年1月9日起施行。
　　根据规定,上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份,应当在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划。证监会上市部相关负责人表示,按时间推算,2月份之前不会有大股东通过竞价交易减持股份。
　　规定明确,上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数,不得超过公司股份总数的1%。若按证监会2014年至2015年6月底间统计的数据测算,大股东在沪深交易所集中竞价减持的77%的股份将受到减持限制。
　　在保障大股东、董监高转让股份权利方面,减持规定明确大股东减持其通过二级市场买入的上市公司股份不受本次发布的规定限制。同时,规定还为大股东保留了大宗交易、协议转让等多种减持途径。
　　此外,规定还设置“防规避”条款,专门遏制相关主体通过协议转让“化整为零”、“曲线减持”；并区分不同情形,从证券交易所自律监管和中国证监会行政监管两个层面,明确了监管措施和罚则。
　　证监会表示,“减持规定”有利于形成稳定的市场预期,化解恐慌情绪。规定出台后将不会出现“减持潮”；引发市场大幅下跌的说法没有根据,投资者应当理性看待、审慎甄别。
　　证监会还强调,出台“减持规定”,并不意味着中国证券金融公司等“国家队”即将退出,其稳定市场的职能也不会发生改变。今后,证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为目标,全力做好相关工作。
　　此外,上交所发文解释当日市场熔断后指数跌幅与熔断阈值存在一定偏差的情况。上交所表示,因沪深300指数由两个市场的股票构成,指数合成计算和指数行情传输需要时间,同时交易系统完成暂停交易处理需要耗时。
背景　“禁令”到期,多重利空消息来袭
　　为防止市场非理性暴跌,2015年7月8日,证监会对重要股东减持行为作出限制:从公告之日起6个月内,上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。公告同时表示,在6个月后减持本公司股份的具体办法将“另行规定”。
　　新年内股市为什么再次大跌?众所周知,“不减持”禁令将于1月8日正式解除。尽管证监会要求大股东们理性减持,但目前只有为数不多的公司响应,这让市场再次面临考验。再加上,美股和欧洲股市都已明显破位,短期下行趋势明显。
　　另外注册制的消息也在影响着市场。据相关媒体消息,注册制具体实施方案或将于本月落定。具体程序包括:一是国务院常务会议决定调整现行《证券法》相关条款适用,并对注册制改革提出原则性要求；二是证监会发布注册制改革具体操作方案。
　　另外据路透社报道,油价周三急跌6%,自2004年以来首次跌穿每桶35美元,因数据显示,美国汽油库存意外大增,加重了全球供应过剩局势仍在加剧的担忧。
　　因此,国金证券策略分析师李立峰表示,对2016年上半年行情相对偏谨慎的态度。根据他分析,2016年行情具体细分为三个阶段:第一阶段是所谓的“春季行情”面临兑现期,波动理应加大,建议降低预期回报率,风格上以成长主导；第二阶段为春节前后经济乍暖还寒、曲终人散,“金改”代替“转型”占据主角,春节前后市场预期会出现摇摆,A股步入调整期；第三阶段则是全年“暖阳”行情寄托于下半年。随着市场风险偏好的重建,A股有望企稳回升,风格上仍以“成长”为主,另需提防年末的“价值”行情逆袭。
证监会　没有达到预期效果决定暂停熔断
　　上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所7日晚间宣布,为维护市场稳定运行,经中国证监会批准,自2016年1月8日起暂停实施指数熔断机制。
　　证监会新闻发言人邓舸就此表示,引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”,避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策,保护投资者特别是中小投资者的合法权益；抑制程序化交易的助涨助跌效应；为应对技术或操作风险提供应急处置时间。
　　邓舸说,熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定“磁吸效应”,即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易,导致股指加速触碰熔断阈值,起了助跌的作用。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。
　　邓舸表示,引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后,应各有关方面的呼吁开始启动的,有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度,在我国没有经验,市场适应也要有一个过程,需要逐步探索、积累经验、动态调整。

观点　熔断机制两级阈值差距过小
　　为什么熔断出现很频繁?中金公司首席策略分析师王汉锋表示,目前一级阈值幅度较低,且二级阈值与一级阈值设置差距过小(仅2个百分点),正常交易可能会比较频繁地被中断。同时,目前这种熔断机制设计本身也会对市场波动产生影响。相比上涨,市场下跌更容易导致集体性的非理性行为。在存在熔断机制的情况下,当市场下跌幅度在接近阈值时可能会导致投资者担心熔断生效而恐慌性地抛售从而引致触碰熔断阈值的情况。其估算市场下跌达到4.5%至5%区间交易日占比0.9%,在这样的交易日投资者也可能会因为指数波动幅度在接近熔断阈值而恐慌性抛售导致市场跌幅触碰阈值引发熔断。
　　北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩也公开反对熔断机制,中国熔断机制的两级阈值间隔仅为2%,远小于美国的6%和7%。过小的阈值间隔,加上磁吸效应,使得原本是冷静期的15分钟暂停交易,反而成为恐慌期。　　本报综合报道