2015年资产市场连续历经了杠杆牛、跌停市、无序救市、政策限制、熔断机制等足以载入资本市场史册的事件,而投资者的人性,也在一瞬间从贪婪变为恐惧,至今犹心有余悸。2016年,投资人应该如何把握市场变化,新的投资风口又会在哪里?2月23日,记者带你从诺亚财富举办的2016年度新春媒体会上一探究竟。

大波动大分化是二级市场投资主题
　　自2012年开始,中国就已经在经历一次历史上真正意义上的变革,人口结构变化引发的产业变迁和商业模式的创新,是不以政府和个人意志为转移的大趋势。目前所有的典型经济情形和症状,如经济周期下滑、城镇化的拐点来临、传统行业去产能、人民币汇率贬值、低利率环境、新兴消费的兴起、新兴商业模式诞生等等,都只是上述大背景下的结果而已。
　　“这一系列交错的客观现实带给股市的就是大波动和大分化,而且2016年这种特征将更加明显。这个状况从理论上来讲最适合母基金的发展。歌斐资产的策略是,通过有效组合再平衡管理、理性的甄别筛选和最大程度的抑制组合波动,获取稳健收益。”歌斐资产创始合伙人殷哲说。
　　对于1月股市再次的暴跌,殷哲将其定义为一次大级别的调整,而不是漫漫熊途的开始。“不过必须承认的是,2016年股市确实不好挣钱,这将是对所有基金管理公司近几年来的极大挑战,机会都是磨出来和跌出来的。未来一年看,最终基金的净值差距将会很大。2016年也是划分私募证券基金孰优孰劣的分水岭之年。”殷哲补充说。
　　在此形势下,母基金将如何应对心量和能力上的双重挑战?殷哲表示:“母基金管理人需要有非常理性客观的前瞻判断、高效的执行力和很强的风险控制能力。时刻修炼自己的逆向思维,在暴涨时冷静,在暴跌时客观。”

PE/VC市场将以持续向好之势发展
　　PE/VC(私募股权/风险投资),包括投资于它们的母基金,是一场和大时代与时俱进的长跑。“当前中国经济处在新老交替转型期,而私募股权或风险投资市场隐含的三个市场要素,即‘长期资本’‘优秀企业家或创业者’‘先进技术和商业模式’,恰恰正是中国政府提出的‘供给侧’改革所指向的核心。换言之,这个市场所实践的,恰恰是最为符合政府意图、最为契合经济转型前景、而且最直接对接最具活力的关键要素的投资行为。”殷哲说。
　　回顾2015年,上半年的PE/VC(私募股权/风险投资)市场十分火热,投资节奏快、估值高,下半年伴随二级市场的大幅调整和波动,出现了节奏和估值上的调整,市场步入“秋季”。
　　展望2016年,殷哲认为:“人民币可控状态下的小幅贬值预期将延续,宽松货币格局依旧,在大众创新、万众创业的氛围之下,新经济领域估值难以大幅下降,伴随着战略新兴板的推出和新三板分层机制以及注册制的推进,一级市场很可能维持较高的活跃程度,而投资领域仍将集中在TMT、移动互联网、智能化、物联网、医疗医药、先进制造等新兴、高成长的方向上。我们相信国内PE/VC(私募股权/风险投资)市场将延续长期向好的发展势头。”

风险或成为2016年投资市场关键词
　　与国外相比,国内投资人的成熟度仍有很大提升空间,这是由中国财富管理行业当前的发展阶段和特殊国情决定的。中国投资人的理财观念从全民炒股、全面炒房开始萌芽,短短二十多年的历史,其间并未经历很多大风大浪和明显的经济周期循环,因此投资理念、投资心态虽有发展且日趋成熟,但仍有很大提升空间,对于风险的全面深刻理解也亟待加强。
　　“财富管理的多元化需求也在不断发展,但面对国内外市场叠加形成复杂性,尤其是2016年以来市场波动加剧,充满不确定性和诸多挑战,投资人的成熟度和风险意识亟待提升。”诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波在发布会上表示,风险或许将成为2016年投资市场最触动投资人神经的一个关键词。
　　“潍坊情况亦是如此,不会独善其身。”诺亚财富潍坊分公司负责人刘世波表示,相比之下潍坊区域性经济特色明显,未来投资市场的风险可能要更大一些。“对于投资人来说,新的一年无疑要谨慎一点,一定要看清资产投向、市场规模、运作模式等等,不要急于投资。”刘世波表示,未来投资会变得越来越困难,投资人的风险意识也亟待提升。　
　　　　　　　　本报记者　魏慧敏