本报讯　8月30日,记者从国泰君安证券潍坊营业部获悉,30日早盘沪深两市小幅高开,随后沪指保持窄幅震荡整理走势。午后主板呈现缩量震荡向下的走势,临近尾盘在石油双雄的带领下放量拉升。截至收盘,沪指报3074.68点,涨幅0.15%,成交1638亿元；深成指报10729.11点,涨幅0.04%,成交2585.6亿元。
　　板块方面,航空、水域改革、苹果等概念股涨幅居前,石油、银行等蓝筹股也有不错的表现；相反,环保、海绵城市等板块的相关标的跌幅居前。
　　对于后市展望,国泰君安证券认为,从种种信号来看,目前短期货币宽松已无可能,或存在流动性层面边际趋紧的可能。核心在于两个“制约”的加速和一个“必要性”的降低:第一,国内监管政策与资产泡沫的博弈已从观望进入实质介入阶段,7月中央政治局会议首提“抑制资产泡沫”,但过去两个月,债市和房地产市场反而愈演愈烈,从上周央行14天逆回购重启到一线城市限购政策再升级,监管抑制泡沫进入加速阶段。第二,美联储的偏鹰表态使市场对加息预期再次升温,外围环境对国内货币政策的制约同样提速。
　　自8月3日保监会启动史上最严的“自查整改风暴”以来,8月23日,保监会又继续下发了限制力度空前的征求意见稿,拟进一步收紧高现价产品,并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。一系列监管政策的出台将继续对市场风险偏好形成抑制:第一,银行理财新规和保险产品的监管趋严,将直接打破此前对于这部分增量资金入市逻辑的憧憬；第二,对金融机构负债端产品收益率的管制,将降低其在资产端配置的收益率诉求,过去通过提高风险偏好来博取高收益的冲动将受到明显抑制,这部分资金的风险偏好同样将明显降低。
　　对于二级市场,国泰君安证券认为,今年以来的市场特征核心就是“非牛非熊”,即窄幅区间的震荡行情。从当前的市场微观结构看,筹码过度集中的局面仍未发生实质变化,因此股价短期波动更多是博弈因素。此外,由于去年股灾以快速凌厉的走势完成,隐藏在套牢盘未经过足够长的时间释放前,同样将制约市场上行空间。中期来看,市场从看PE进入看盈利的过程中,核心仍在于企业能否实现低增长下的高盈利趋势,过去几个月工业企业盈利的好转已出现苗头,未来能否持续需要重点关注。
　　操作层面,国泰君安证券认为,在低风险偏好特征下,优质资产和景气回升的行业将继续享受资金青睐。第一、优质资产的价值重估,受益标的:高速公路(粤高速A)、银行(宁波银行/建设银行)、零售(鄂武商A/兰州民百)、地产(金科股份)等。第二、景气回升的细分行业龙头,养殖饲料(禾丰牧业/海大集团)、化工(兰太实业/阳谷华泰)。主题方面,基建补短板与PPP形成交集的PPP+主题(宏润建设/中国中冶/铁汉生态/碧水源),地方国改(翠微股份/广日股份/上工申贝),健康中国(通策医疗/高能环境)等。　　　(记者　窦圆娜)