近日,山东墨龙业绩变脸引发的“黑天鹅”事件不仅让股民叫苦不迭,也一度引来监管部门的关注。近日,记者梳理A股上市公司的业绩预报发现,出现“墨龙式”变脸的上市公司还真不少。濮耐股份、英飞拓、超华科技、天马精化、宝馨科技和海源机械等上市公司动辄数亿元的巨额商誉减值令财务报表由盈转亏。业内人士表示,由于上市公司的并购热潮,未来“商誉减值”问题可能会更加凸显。建议投资者合理评估公司资产,长个心眼。

热点　　多家上市公司上演“墨龙式”变脸
　　上市公司迎来业绩修正阶段,不少公司纷纷“变脸”,由原来的预盈变为预亏。
　　1月14日,濮耐股份业绩修正预报表示,2016年归属于上市公司股东的净利润由原来的盈利4231.83万元至6770.92万元修正为亏损1.6亿元至2亿元。前后几个月的时间,濮耐股份业绩“啪啪”打脸,看着着实心痛。
　　同一天,英飞拓披露业绩预告修正公告,将2016年业绩由盈利6000万元至7000万元修正为亏损4亿元至4.5亿元,修正的原因为收购资产业绩无法兑现而进行资产计提。数据显示,英飞拓前5年全部净利润,还不如2016年一年亏得多。更恶劣的是,实际控制人毫无节制地减持套现,引业界唏嘘。　
　　紧接着,1月26日宝馨科技发布2016年度业绩预告修正公告,2016年度归属于上市公司股东的净利润区间为亏损3000万元—1.3亿元。修正前,该区间为3273.27万元至5611.32万元。据公告,2016年年报业绩修正的原因与2016年半年报业绩修正原因一致:由于控股子公司上海阿帕尼的亏损以及因其未来持续经营存在很大的不确定性,公司对相关资产计提减值。预计2016年度上海阿帕尼亏损1.75亿元。
　　天马精化2月2日公告,公司预计2016年净利亏损2.5亿元至3.5亿元。公司此前在三季报中预计2016年盈利1521.24万元至2535.41万元,业绩修正原因在于,行业产能过剩,市场持续低迷；环保标准要求不断提高,推动综合运营成本不断增加；计提减值损失。山东墨龙“减持+业绩变脸”的故事同样发生在天马精化,业内称此做法可以实现“一次性把历史包袱甩掉,以免之后还要分摊之前的亏损”。
　　2月3日,超华科技业绩修正预告称,2016年度归属于上市公司股东的净利润由原来的预计盈利519.68万元至1299.21万元转变为亏损5500万元至6500万元。公告称因为种种原因而提早计提了坏账是业绩修正的主要原因。
　　记者大体计算了一下英飞拓、天马精化、濮耐股份、宝馨科技、超华科技5家公司前后预计净利润的最大差值也分别达到5.20亿元、3.75亿元、2.68亿元、1.86亿元、0.78亿元。当然,上演“墨龙式”变脸的上市公司还不止这些。有数据显示,截至2月中旬已经有一百多家上市公司出现了业绩“变脸”的情况。
分析　　商誉减值成不少公司亏损主力军
　　一般情况下,上市公司会在当年的三季度报中对全年的业绩作出预测,但转年后因为种种原因业绩往往会有所修正。从不少业绩变脸的上市公司来看,商誉减值频繁出现,数额巨大,成为不少上市公司变脸的“主力军”。
　　梳理之后不难发现,濮耐股份、宝馨科技等不少上市公司皆因巨额的商誉减值令财务报表由盈转亏。据统计,截至2月23日,已有20多家上市公司的2016年业绩预亏报告在“亏损原因”一栏提及商誉减值,就连山东墨龙业绩变脸“黑天鹅”事件,商誉减值也脱不了干系。
　　所谓“商誉”,就是企业在并购过程中支付的超出并购对象资产账面净值的部分。一般来说,这代表着企业对未来收益的预期,有一定的“水分”。所以,一旦被并购对象产生的收益低于预期,那就代表着发生了“商誉减值”。
　　“上市公司并购本身就有很多内部利益在里面,也会产生一些负面影响。”业内人士张先生表示,当企业发展到一定的阶段或资金链遇到瓶颈时,很多企业就会考虑给公司融资,并购其他公司来达到增长资金链的目的,这种方式不仅可以给企业带来规模经济效益,还有利于资源的优化配置帮助企业实现多元化发展。但是,并购也有一些潜在的不利因素,如果一家企业收购的资产不能正常经营并如期兑现,那么企业就会面临巨额的商誉减值风险。“比如,不少传统媒体收购了一些新媒体,短时间内确实很难看到盈利,那么它就需要计提商誉风险。”张先生表示。
　　未来,商誉减值风险会不会频繁出现,日益凸显?很显然,这个答案是肯定的。
　　“近几年很多中小板、创业板上的上市公司因为实体经济不好而作了跨界并购,如互联网等一些热门行业,各种各样的资产注入,里面的‘水分’可想而知,所以未来商誉减值也将成为‘热词’,至于会不会全面爆发此类危机,目前还不好评价。”张先生表示,近期监管部门也表示大额商誉减值将直接吞噬企业经营利润,拖累上市公司发展；不过就实际的监管及控制此类危机而言,还是比较困难的。“一些熟悉财务制度的老股民会查一家上市公司的资产负债表,如果商誉大的话,都知道要长个心眼。”张先生建议,投资者需要自己关注公司近几年的资产并购,合理确定公司的资产,做出准确评价。
投资　　需关注企业所属行业及市场前景
　　业绩“变脸”的结局有两种,一是后面紧跟着重组,企业股价有可能会涨；二是前期被热炒估值太高,一般会跌,这类情况主要出现在中小创上市公司中。“目前大部分上市公司都是民营企业,主要的目的还是为了盈利,都希望能够出现高价的局面,好通过减持收回一部分投资成本。”业内人士李先生表示,如果业绩“变脸”引发股价上涨的话,投资者不妨根据实际情况提早布局；但如果引起的是股价大跌的话,肯定会伤及大中小一众股东。当然,不管怎样,一段时间后企业肯定会通过资本运作等方式想办法让市值回升。
　　不管是哪种方式,投资者都需要谨慎,根据上市公司以及市场的实际情况来进行判断。“有的公司单纯地想甩掉包袱,摆脱面临的尴尬局面,比如山东墨龙。山东墨龙涉猎的是石油及附属行业,一是这个行业竞争非常激烈,想要在众多竞争者中跑出好业绩来很难；而且虽然这几年油价有所上涨,但已经大不如前,即便山东墨龙能够甩掉包袱轻松上阵之后,但市场投资状况仍处于遭遇尴尬境地。”李先生表示,投资者在判断业绩变脸后一家企业的投资价值时,首先要清楚业绩变脸的原因及目的,最重要的是关注企业的所属行业以及市场前景。　　本报记者　魏慧敏