4月对于多数股民朋友来说是难熬的,同时,银监会频频放出监管大招,一系列文件几乎覆盖到银行业风险的全部类别,这也让不少股民担心会对股市有一定影响。本期做客的大咖们对这一问题进行了解答,同时,还为我们科普了最近火热的白马股。
白马股表现亮眼但关注过于集中未必是好事
　　【Flying马】资深业内人士、工商管理硕士、CHFP理财规划师、金融理财师AFP持证人。

　　4月的股指先扬后抑,尽管指数跌幅并不夸张,但个股平均跌幅却是远大于指数跌幅。对于多数股民朋友来说这个月是难熬的。然而市场就是这样,涨涨跌跌,周而复始。相比较行情火爆时的浮躁心态,眼下其实正是我们放平心情,为下一次厚积薄发而积累知识的好时机。
　　2015年夏天牛熊交替以来,有一类股票的市场表现出色,尤其是近几个月格外亮眼,引起了广泛的关注,它就是白马股。那什么是白马股呢?本期我们主要科普一下这个概念。白马股一般被定义为“长期绩优,回报率高而具有较好投资价值的股票”。它的特点可以概括为业绩出色、增长持续稳定、低市盈率、信息透明。因为监管要求,在这里不举具体个股的例子。
　　鉴于白马股的上述优点和近期的优异表现,股民朋友们或许会关心如何找到优质白马股。市场上比较流行的衡量指标有每股收益、每股净资产值、净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率和市盈率等,不一而足。今天就分享一下个人比较偏爱的两个选择指标。首先是市盈率,这个很简单。根据笔者的跟踪观察,业绩出色而市盈率较低的白马股,往往具有相对好的投资价值。市盈率最好在20倍以下,一般来说尽量不要超过30倍；其次是本人最看重的指标——净资产收益率,也就是大名鼎鼎的ROE,它是一家公司盈利能力的重要指标。需要注意的是,我们要看的是“扣除非经常性损益的净资产收益率”。这里解释一下术语“扣除非经常性损益”,比如一家体育公司经营体育用品销售,最近偶然原因投资体育彩票1千元,得了一等奖获利500万元,那么这500万元就属于非经常性损益,因为买彩票和它的主营业务毫不相关且没有持续性。
　　当然,本人的初衷是科普知识,本期介绍白马股,并非就代表个人对其眼下有买卖的建议。近期的监管政策对白马股的资金流入起了一定作用,同时,其隐忧在于近期的涨幅实在过大,在博弈市场里,过于集中的关注度也不见得就是好事。
需观察成交缩量整固和恐慌情绪退潮的信号
　　【亚龙】山东财经大学MBA,做过股票、权证、商品期货、股指期货等,现任某证券公司高管,为国内大型银行、企业提供认证顾问服务。

　　就短期的市场运动来看,市场调整进入尾声阶段但还未结束,需要观察成交缩量整固和恐慌情绪退潮的信号。当前市场关注的核心矛盾当属对监管因素的看法,近期围绕金融安全、金融监管出现多个政策表述,总体上个人认为监管因素对市场“扰动”影响逐渐由潮起转入潮落。
　　首先,金融去杠杆防风险显然已经是自上而下的统一政策表述,且还会持续较长时间。去杠杆是技术活,显然不是敢打敢干就能解决问题,顺序步骤尤为重要。我们理解防风险去杠杆首要的工作是解决信息透明度问题,实现监管穿透,之后才谈得上具体的去杠杆安排。否则容易因为防风险反而激化风险,也不符合“稳中求进”的工作总基调,实际上当前公布的通知要求仍处于摸底排查阶段。
　　其次,经济企稳和金融监管推进并非平行问题,而是主次关系。经济企稳是基本盘,正是经济企稳才提供了推进金融监管的空间,因此金融监管的要求也是不损伤实体经济。新华社文章提出目前是整顿金融秩序的窗口,理由正是因为当前经济稳中向好的态势为加强监管提供了较大政策空间；央行研究局局长近日发表文章也提出:对金融业要有序去杠杆,既要避免暴力去杠杆和缩表引发“债务-通缩”风险,又应在宏观政策和监管上保持对金融机构去杠杆的压力,促使其主动去杠杆。
　　最后,监管意志对市场的影响并非近期才开始,实际上自2015年以来,监管因素就是A股市场运行的重要影响因素。但也要看到,在金融去杠杆防风险上三会进度不一,A股市场的步伐走在前面。因此,金融监管因素并不改变A股在大类资产配置中的相对优势位置。从近期政治局会议的政策表述来看,提及了债市、互联网金融和资产泡沫,却并未提及股市问题。
　　　　　　　本报记者　李楠　整理
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