受益于周末G20峰会的超预期向好结果,A股市场周一以大涨报收。这样来看,我们之前屡次提到的上下两个缺口,上方缺口先被补掉的迹象较为明显。
　　到底G20峰会会如何影响A股呢?首先,对企业盈利正增长的积极影响。不加关税的情形之下,对A股很多企业全年盈利增长是有利的。其次,对外资的吸引力。会谈结果如果向好,会吸引外资重新流入A股。全球风险偏好的提振可能改善市场对新兴市场包括中国资产的风险偏好。另外,考虑到八月份、九月份分别有MSCI及富时指数提高A股纳入比例执行生效的影响,后续海外资金流入值得期待。之前的文章也提到过,边际资金变量决定资产价格。在成为继保险、公募之后的第三大机构力量后,在国内资金大部分已经处在场内的情况下,场外的外资主导了部分市场定价权。而外资偏好蓝筹白马的投资审美也在逐渐地影响着市场审美。
　　由外围向好点燃的市场大幅反弹,前期受此影响的成长板块反弹也就尤为明显。中期来看,市场的核心关注点将从国外转移至国内,7月中下旬中央召开政治局会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,7月至8月为A股中报披露期,中期核心矛盾则来自于对宏观经济和企业盈利不确定性的消化,市场需要在政策对冲、结构性改革与盈利消化间达到平衡。风物长宜放眼量,不能因为一天的反弹就盲目乐观。不排除市场可能会迎来流动性和风险偏好、经济基本面和企业盈利水平相结合的二次探底,我们还是暂时维持对市场谨慎乐观的判断,把投资周期的眼光放长远。
　　　　　　本报记者　李楠　整理